（原题目：鲁能团体无限公司2016年公然辟行公司债券（第一期）召募仿单择要（面向及格投资者））

　　刊行人开辟的产物中，去化率低于50%的名目首要为：济南领秀城Q1名目、海口海蓝福源东二区东区名目、海口海蓝福源东四区名目、海口海蓝椰风5期名目、三亚海景房名目（包罗高三区企业会所名目、高三区西区名目和高二区名目）和大连海景房名目（包罗3#金石温泉度假村名目、北区1#2#地室第名目龙谷街、B区一期贸易街名目和3#B区三期室第名目）。此中，济南领秀城Q1名目、海口海蓝福源东二区东区名目和海口海蓝福源东四区名目为2015年新收盘名目、海口海蓝椰风5期名目为2016年新收盘名目，名目发卖一般、不存留去化不良的题目；大连和三亚的海景房存留去化率较低的环境，但因为公司初期在大连和三亚拿地本钱较低，大连已完工的室第均匀楼面地价为约为375元/平方米，三亚已完工的室第均匀楼面地价为约为680元/平方米。待售商品房的可变现净值高于本钱。依照管帐原则，存货的可变现净值高于本钱，则可不计提减值筹办。

　　（1）高三区企业会所名目，陈述期内名目去化率为12.13%。名目位于海南省三亚市三亚湾新城，为三亚湾海边二线地，首要为企业商务会所。名目存量工夫较长，去化迟缓，一方面因为后期产物定位、客户购置门坎、发卖形式等缘由；另外一方面受、经济情势浸染，高端财产需要削减。

　　去化放置：与动向商家洽商，将目的客户定位为疗养摄生等需要面积大、情况要求高的商家，同时冲破原有发卖放置，将每栋楼自力发卖。

　　（2）高三西区名目，陈述期内名目去化率为15.13%，名目位于鲁能三亚湾中间地区高尔夫板块东侧，为低密度高层室第。去化率较低的缘由是高三西区室第产物，面积大、总价高、无赠予、得房率低，与墟市同类别产物对照无合作力。

　　去化放置：按照楼栋身分、海景资本、户型散布等特点将全部名目的11栋楼分批次推出、拉拢配搭、会合推售，兑现疾速去化。

　　（3）高二区名目，陈述期内名目去化率为12.99%，名目位于海南省三亚市三亚湾新城，为三亚湾海边二线地，首要为低密度独栋产物。去化率较低的缘由是高二区分墅名目总价高、产物构造比较旧式、墟市承受度较低；且周边存在合作相干的其余名目采纳以价换量战略停止抑价发卖；二手别墅高价兜售也匆忙浸染高2区分墅去化；加上今朝高二区名目展现区周边处于大规模动工状况，现场情况混乱，展现体会结果较差，没法有用感动客户，客户转折率低。

　　去化放置：制造高二区名目别墅体会区，疾速推动体会区分墅平装及景观晋升事情，借助客户体会兑现名目发卖；与鲁能泰山度假俱乐部互助，导入有购置才能客户进驻体会，晋升客户购置。

　　（4）3#金石温泉度假村名目，陈述期内名目去化率为37.34%，名目位于大连市，于2009年收盘，在今朝墟市中，名目产物比较陈腐、户型落伍、价格不高，但产物地舆前提较好，地区资本弗成复制，今朝与名目相邻的温泉名目行将筹划，是以公司不急于高价兜售。

　　去化放置：基于与名目相邻的温泉名目行将筹划，公司将联合温泉名目，对产物停止革新革新，从头包装入市发卖，估计能够获得更高的溢价空间。

　　（5）北区1#2#地室第名目龙谷街。陈述期内名目去化率为6.93%，名目位于大连市，为2015年新收盘名目，今朝仍处于开辟扶植阶段，大部门还没有获得预售资历，今朝产物发卖速率呈慢慢加快的状况，跟着后续产物预售证获得和收盘发卖，预期会到达比力幻想的发卖后果。

　　（6）B区一期贸易街名目，陈述期内名目去化率为43.18%，名目位于大连市，于2011年收盘，后期发卖比较幻想，今朝盈余产物全数为大面积产物，总价较高，响应墟市客户较少，去化难度有所增添。

　　去化放置：跟着地区贸易空气和糊口需要的不停增加，产物的发卖时机会有所增添，刊行人将在不变价钱的条件下，加大客户寻觅的切确度，慢慢完毕去化。

　　（7）3#B区三期室第名目，陈述期内名目去化率为3.24%，名目位于大连市，于2012年收盘发卖，名目去化较低首要由于收盘早期即受国度调控计谋浸染，加上产物面积大、总价高，墟市承受度一向不高。

　　整体看，公司房地产开辟营业连结了杰出的增加势头，地皮储蓄及新完工名目不停增添，为公司将来疾速成长奠基了杰出的根底。

　　陈述期内各期末，公司非活动物业首要包罗可供出卖金融物业、持久应收款、投资性房地产、流动物业、在建工程、有形物业和递延所得税物业。非活动物业构造以下表所示：

　　公司可供出卖金融物业首要包罗可供出卖权柄对象和三无股权投资。陈述期各期末，公司可供出卖金融物业余额划分为554,559.23万元、698,741.29万元、391,271.82万元和347,701.47万元，划分占非活动物业的27.83%、40.10%、25.17%和22.13%。陈述期内公司可供出卖金融物业呈波静态势，首要缘由是公司持有的股票等权柄对象公道价格变更引发。

　　公司持久应收款首要对外散发的持久拜托。陈述期各期末，公司持久应收款余额划分为460,704.36万元、247,200.00万元、190,200.00万元和191,920.00万元，占非活动物业的比重划分为23.12%、14.19%、12.24%和12.21%。

　　投资性房地产首要为公司用于出租的各项贸易用房和商店。陈述期各期末，公司投资性房地产余额划分为130,735.38万元、31,054.23万元、186,124.46万元和183,853.02万元，划分占非活动物业的6.56%、1.78%、11.97%和11.70%。2014年底，公司投资性房地产余额为31,054.23万元，较2013年削减99,681.15万元，同比下降76.25%，首要缘由是部门投资性房地产名目因革新革新调剂至在建工程科目。2015年底，公司投资性房地产余额为186,124.46万元，较2014年底增添155,070.23万元，同比大幅增加499.35%，首要缘由是部门投资性房地产跟着革新革新完毕由在建工程科目调剂至投资性房地产科目核算。

　　公司流动物业首要由衡宇及修建物、机械装备、输送对象等构成。陈述期各期末，公司流动物业余额划分为90,023.24万元、225,198.96万元、367,745.02万元和381,636.50万元，占非活动物业的比重划分为4.52%、12.92%、23.66%和24.29%。2013⑵015年底，公司流动物业的组成环境以下：

　　2014年底流动物业余额较2013年底增加135,175.72万元，首要系海口希尔顿逸林客栈等在建工程按动工进度转固而至。2015年底流动物业余额较2014年底增加142,546.06万元，首要为贵和一期革新名目、山海天客栈二期名目等转固而至。

　　公司在建工程首要为在建（或革新）客栈名目。陈述期各期末，公司在建工程余额划分为220,478.32万元、307,146.05万元、153,050.45万元和195,572.97万元，占非活动物业的比重划分为11.06%、17.63%、9.85%和12.45%。2015年底在建工程余额比2014年底削减154,095.60万元，同比削减50.17%，首要缘由为本期领秀城A3概括体名目大部门落成转入投资性房地产科目核算。

　　公司有形物业绝大部门为私用地皮的地皮利用权。陈述期各期末，公司有形物业余额划分为104,991.28万元、129,989.75万元、146,654.10万元和145,632.79万元，划分占非活动物业的5.27%、7.46%、9.43%和9.27%，团体呈增加趋向，与公司私用修建物的增加幅度符合合。

　　递延所得税物业首要是由公司可抵扣吃亏、物业减值筹办构成的递延所得税物业。陈述期内各期末，公司递延所得税物业余额划分为92,057.88万元、93,512.07万元、108,655.57万元和113,393.75万元，划分占非活动物业的4.62%、5.37%、6.99%和7.22%。

　　陈述期内各期末，公司欠债总数划分为2,575,244.24万元、2,878,504.88万元、4,495,292.21万元和4,965,941.59万元，团体呈飞腾趋向，首要是因为公司最近几年来重视采纳主动的运营战略，充实使用财政杠杆拓展营业，以支持相干营业的高速增加。陈述期内各期末，公司活动欠债划分为2,010,736.37万元、1,924,565.70万元、2,485,793.23万元和2,815,138.29万元，划分占欠债总数的78.08%、66.86%、55.30%和56.69%，其他为非活动欠债；公司欠债构造中活动欠债占比力高，非活动欠债占比力低，契合房地产开辟企业的普通特点。

　　公司活动欠债首要为短时间乞贷、对付账款、预收金钱、其余对付款和一年内到期的非活动欠债。详细以下：

　　陈述期内各期末，公司短时间乞贷划分为75,232.80万元、273,500.00万元、233,100.00万元和210,100.00万元，划分占活动欠债的3.74%、14.21%、9.38%和7.46%，团体显现颠簸趋向。2014年底公司短时间乞贷余额为273,500.00万元，较2013年底增添198,267.20万元，同比增加263.54%，首要缘由是跟着公司新完工营业的增添，公司恰当增添短时间乞贷以满意营业成长需求。2015年底，公司短时间乞贷为233,100.00万元，较2014年底削减40,400.00万元，同比降落14.77%，首要缘由是该年度公司测验考试经过更多渠道停止融资，从而短时间乞贷需要有所降落。

　　陈述期内各期末，公司对付账款余额划分为220,114.82万元、286,906.75万元、323,638.78万元和352,383.33万元，划分占活动欠债的10.95%、14.91%、13.02%和12.52%。公司对付账款首要为对付及预提工程款，陈述期内跟着公司运营范围的不停推广，对付账款逐年增加。

　　公司预收金钱首要为预收售房款，此金钱系购佃农户已签定商品房发卖条约并付出响应金钱，但暂未到达商品房发卖支出确认前提的金钱。陈述期内各期末，公司预收金钱划分为991,292.54万元、793,318.23万元、1,047,415.46万元和1,363,279.19万元，划分占活动欠债的49.30%、41.22%、42.14%和48.43%。因为公司房地产开辟名目的开辟周期较短，公司预售金钱的结转周期多为1年之内，公司预收金钱的账龄多为1年之内。

　　公司其余对付款首要由团体账户资本归集、非运营来往款、守约包管金等构成，此中非运营来往款首要包罗首都伟业团体无限公司向公司供给的拜托等。陈述期内各期末，公司其余对付款划分为332,857.36万元彩名堂官网 、485,796.55万元、718,452.67万元和772,471.17，划分占活动欠债的16.55%、25.24%、28.90%和27.44%，团体占比比较不变。

　　陈述期内各期末，公司一年内到期的非活动欠债划分为313,465.54万元、19,100.00万元、67,100.00万元和65,500.00万元，划分占活动欠债的15.59%、0.99%、2.70%和2.33%。此中，2013年公司一年内到期的非活动欠债较多，首要系公司于2009年8月28日刊行的“山东鲁能团体无限公司2009年度第一期中期单据”于2014年到期，由非活动欠债转为活动欠债而至。

　　陈述期内，公司公道使用财政杠杆，恰当加大了持久债权的融资比率，不停优化并婚配持久债权的融资周期与房地产开辟名目的扶植周期，为公司各项营业的顺遂展开供给了有用保险。公司持久乞贷以信誉乞贷为主，包罗部门质押乞贷、典质乞贷和包管乞贷，2013⑵015年底，公司持久乞贷的组成环境以下：

　　停止陈述期末，刊行人存量债券包罗2006年7月31日刊行的10亿元刻日为15年的“2006年山东鲁能团体无限公司公司债券”、2008年6月17日刊行的6亿元刻日为15年的“2008年山东鲁能团体无限公司公司债券”和2015年12月22日刊行的30亿元刻日为5年的“2015年鲁能团体无限公司公司债券”。

　　陈述期内各期末，公司递延所得税欠债余额划分为92,693.12万元、132,872.23万元、77,292.23万元和66,821.99万元，占非活动欠债的比重划分为16.42%、13.93%、3.85%和3.11%，首要为计入其余概括收益的可供出卖金融物业公道价格变更所发生的临时性差别。

　　陈述期内各期，公司运营勾当现款流入划分为1,864,201.30万元、1,641,432.24万元、1,898,298.37万元和858,746.77万元；运营勾当现款流出划分为1,565,677.19万元、3,191,837.60万元、2,796,667.04万元和953,672.46万元；运营勾当发生的现款流量净额划分为298,524.11万元、⑴,550,405.36万元、⑻98,368.67万元和*4,925.69万元。陈述期内，公司运营勾当发生的现款流量净额由正转负，首要系公司运营范围不停推广，名目开辟付出及地皮购买付出增添而至。但基于房地产开辟行业特征，房地产开辟名目运营周期普通较长，地皮价款等后期进来资本和发卖回款之间存留必定的工夫差，跟着公司在建名目的慢慢落成并上市发卖，运营性现款流环境将获得明显改良。

　　陈述期内各期，公司筹资勾当现款流入划分为233,855.70万元、692,445.81万元、1,705,315.51万元和348,372.07万元；筹资勾当现款流出划分为683,736.98万元、523,385.26万元、715,681.39万元和250,512.85万元；发生的现款流量净额划分为*49,881.28万元、169,060.55万元、989,634.12万元和97,859.22万元。陈述期内，公司恰当使用财政杠杆支持公司疾速成长，加大了银行的融资范围，使得乞贷发生的现款流入不停增加，致使筹资勾当发生的现款流量净额为负数。陈述期内，公司具有杰出的融资才能，筹资勾当发生的现款足以满意公司营业成长的需要。

　　从短时间偿债才能目标来看，陈述期内，公司的活动比例计算划分为2.6九、2.3一、2.54和2.39，速动比例计算划分为1.5七、0.4三、0.54和0.44，公司的活动比例计算及速动利率整体显现降落的趋向，但依然连结外行业内较高程度，活动物业完整可以或许笼盖活动欠债，短时间偿债才能极强。

　　从持久偿债才能目标来看，因为房地产行业属于资本麋集型行业，后期地皮储蓄及工程动工等占用现款范围较大，是以凡是来讲房地产行业遍及存留财政杠杆程度较高的气象。陈述期内各期末，公司归并口径物业欠债率划分为34.84%、46.45%、57.10%和59.75%，呈逐年降低态势，但仍远低于行业均匀程度。反应出公司的团体财政构造公道、现款流办理妥当、慎重，团体偿债才能处于行业较好程度。

　　另外，公司永远定期了偿相关债权，资信环境一向杰出，与银行等金融机组成立了持久互助相干，并取得较高授信额度。陈述期内各期公司运营勾当发生的现款流入显示微弱，杰出的经开门做生意的门店绩也充实保险了公司的偿债才能。

　　陈述期内各期，公司开门做生意的门店支出划分为1,073,525.19万元、1,002,440.77万元、883,791.72万元和174,196.92万元；开门做生意的门店本钱划分为667,472.18万元、610,081.46万元、510,495.85万元和96,014.07万元。团体而言，陈述期内开门做生意的门店支出和开门做生意的门店本钱均有所降落，首要缘由是2013年海内房地产情势不甚开阔爽朗，公司为了有用掌握危急，自动调剂战略，2014年后才又开端大肆拿地。是以改造名目在陈述期内还没有全数兑现支出。

　　陈述期内各期，公司主开门做生意的门店务支出划分为1,059,590.44万元、990,868.87万元、870,422.37万元和170,705.34万元，占开门做生意的门店支出的比重划分为98.70%、98.85%、98.49%和98.00%。公司近三年主开门做生意的门店务支出占比永远连结一致比重。

　　公司的主开门做生意的门店务支出首要来自房地产开辟和发卖，首要为中高端室第；除房地产开辟和发卖外，公司对峙多元化成长结构，最近几年来慢慢加大了对贸易地产的进来力度。是以，商品发卖和客栈支出慢慢成为公司主开门做生意的门店务支出的主要弥补。

　　公司房地产开辟营业首要会合在山东、海南、北京、重庆、大连和四川等地，根本位于一线乡村或存在较着区位超过对方的有利形势的主要乡村。同时，公司不停深耕超过对方的有利形势地区，增强公司抵抗行业快速回落危急的才能，连结相对于不变的赢余才能和赢利空间。

　　2013⑵015年度，公司的主开门做生意的门店务毛利划分为398,491.20万元、383,768.29万元和369,765.18万元；主开门做生意的门店务毛利率划分为37.61%、37.09%和42.28%。各时代主开门做生意的门店务毛利的变更与开门做生意的门店支出的范围相婚配，公司近三年均匀主开门做生意的门店务毛利率为39.06%，团体开门做生意的门店毛利率程度连结不变。公司主开门做生意的门店务支出毛利环境以下：

　　陈述期内刊行人房地产发卖营业毛利率显现颠簸飞腾的态势，一方面因为刊行人在陈述期内采纳多种营销手腕加大了1、二线乡村，如北京、重庆、济南的发卖力度；另外一方面跟着房地产成长计谋定位的慢慢清楚，刊行人创造了特地的本钱办理部分，慢慢成立了尺度的本钱办理系统，有用下降了营业本钱。同时，按照刊行人初期的计谋定位，首要在核心中间乡村和超过对方的有利形势地区成长有浸染力的房地产名目，以“千亩以上大盘”为主，今朝的名目首要包罗北京顺义新城、重庆鲁能星城、济南领秀城、海南三亚湾新城、海口海蓝椰风、大连优山美地、宜宾山川原著等。上述各名目地皮储蓄范围遍及在千亩以上，地皮确权工夫遍及在5⑻年以上，其时地皮获得价钱较低，今朝仍处于延续开辟状况。近几年跟着房地产墟市价钱的遍及飞腾，刊行人也按照墟市环境响应增长预期了商品房售价，是以后期较低的地皮本钱也是刊行人陈述期内毛利率显现飞腾趋向的首要缘由。跟着近几年新开辟地皮获得本钱的飞腾，相关名目跟着开辟、发卖慢慢结转本钱，刊行人房地产发卖的毛利率将趋于不变。

　　公司发卖用度首要为营销推行费、员工薪酬、发卖回佣和水电费等，公司发卖用度跟着公司运营范围的推广而有所增加。

　　公司办理用度首要为员工薪酬、税金、折旧费和延聘中介机构费等。陈述期内公司依照国度电网公司同一摆设，不停优化外部办理过程，有用兑现了粗放化运营，办理用度的颠簸于公司的营业状态相婚配。

　　公司财政用度首要为利钱支出、利钱付出和手续费。陈述期内公司出力晋升资本办理效力、掌握融资本钱，财政用度与公司的融资范围符合合，较好的撑持了公司营业的成长。

　　陈述期内各期，公司兑现投资收益划分为221,609.72万元、135,166.64万元、321,205.72万元和5,642.56万元，首要来矜持有可供出卖金融物业时代获得的投资收益、措置可供出卖金融物业获得的投资收益和散发委贷获得的收益。此中，持有可供出卖金融物业时代获得的投资收益首要来自所持有股票的公道价格变更；措置可供出卖金融物业获得的投资收益首要来自公司减持所持建行H股和交行A股股票所取得收益；拜托按现实产生额计价、利钱按权责产生制规定停止确认，拜托减值筹办简直认尺度、计提方式、和顾全办法与应收金钱分歧。

　　由上表可知，公司2013年度的投资收益首要来自于权柄法核算确认的持久股权投资收益和拜托利钱支出；2014⑵015年度的投资收益首要来自于持有的可供出卖金融物业时代分成收益、措置可供出卖金融物业取得的净收益和拜托利钱支出；2015年度的投资收益首要来自于持有的可供出卖金融物业时代分成收益和措置可供出卖金融物业取得的净收益。

　　2013⑵015年度，刊行人来自权柄法核算确认的持久股权投资收益变更较大，首要系2014年度刊行人按照国度电网公司文献要求，将赤峰新胜风力发电无限公司、山东济矿鲁能煤电无限公司、陕西国华锦界动力成长无限义务公司、新疆天风发电股分无限公司等3家联营企业股权无偿划转至首都伟业团体无限公司。

　　2013⑵015年度和将来年度，刊行人来自于持有的可供出卖金融物业时代分成收益变更，首要受刊行人持股数目的变更及被投资方的分成计谋浸染。

　　2013⑵015年度和将来年度，刊行人来自于措置可供出卖金融物业取得的净收益，首要受公司资本需要环境和股票二级墟市环境的浸染，该部门投资收益存留必定短时间颠簸性。停止2016年3月末，公司持有的可供出卖金融物业为347,701.47万元，首要由扶植银行H股（持股本钱1.09元/股）和（持股本钱1.79元/股）等可在二级墟市畅通的股分组成。公司将来将按照资本需要环境及股票二级墟市环境决议是不是停止减持职掌。

　　2013⑵015年度，刊行人来自拜托的利钱支出首要系公司拜托给非归并联系关系方的利钱支出。跟着公司本身资本需要的增添，公司的拜托范围逐年降落，估计将来年度，拜托利钱支出将不断降落。

　　陈述期内各期，公司取得确当局补贴划分为50.19万元、226.42万元、946.84万元和0.00万元，占公司净成本的比率较低。当局补助首要来自于当局的种种嘉奖和补助等。

　　陈述期内各期，公司的十分常性损益划分为100,736.22万元、105,993.38万元和289,612.47万元，首要来自可供出卖金融物业和持久股权投资的措置，和拜托的收益。

　　从团体思绪上看，“十三五”时代，公司将经过深切研讨室第地产和贸易地产营业结构，鼎力实行立异启动计谋，经过手艺立异、办理立异和贸易形式立异，连续晋升焦点合作力。联合国度“一带一起”计谋邦畿，依靠国度电网公司国际影响力营业聚焦“三电一资”成长计谋和环球动力互联网计谋，在做好海内营业妥当成长的同时，主动拓展外埠贸易地产墟市，实行走进来计谋。掌控公司功效定位，深入成长夹杂一切制等题目的研讨，把上市手脚摸索成长夹杂一切制的主要体例，扶植民众化企业。进一步紧密亲密存眷证券墟市意向，增强境外证券墟市上市准入前提、范例性要求等研讨，环绕两大主开门做生意的门店务，分类鞭策物业外埠上市。

　　室第地产方面，公司将环绕公司功效定位及焦点营业，“十三五”时代进一步晋升室第地产成长程度和原料，在一线乡村和地区核心乡村主动拓展新地区、新墟市，加大新名目获得力度，追求并购重组资本储蓄富厚处所性房地产公司的时机，加速开辟节拍，构成多点结构，共同成长的场合排场。

　　贸易地产方面，公司将迷信研讨贸易地产名目计划结构，主动在核心乡村、闻名观光目标地据有焦点资本，鞭策产物立异进级，构成鲁能贸易地产产物系列和合作超过对方的有利形势，制造与国际影响力接轨、存在鲁能特点的开辟筹划形式。另外，主动反映国度增强体育财产成长的计谋，实行共有企业社会义务，充发散掘鲁能体育品牌价格，进一步晋升鲁能品牌浸染力，“十三五”计划完工扶植一批鲁能泰山体育文明财产园区，培育、成长体育财产，构成新的成本增加点。在“12五”时代查询拜访研讨根底上，进一步摸索经过收买等情势拓展外埠贸易地产墟市，进修外埠进步前辈企业运营办理经历。培养成立自有办理品牌，构成对外输入办理的才能。

　　从将来营业成长目的来看，公司的整体目的是：以国度电网公司“十三五”成长计划精力为指点，对峙专门化、范围化、粗放化的成长标的目的，迷信计划财产结构，加强运营认识和墟市认识，重视投资报答，初阶建成“民众型、友爱型，物业良好、功绩优异”的一流新颖化企业。到2020年，构成财产结构公道、管文科学的成长格式，成立顺应行业特点、遵守行业纪律，迷信范例、共同高效的新颖企业运转体制，兑现合作超过对方的有利形势较着、经济效力杰出的成长目的。

　　在室第地产板块，“十三五”时代，公司将加速现有存量地皮的开辟速率，同时在现有11个乡村根底上，主动开辟西南、华南、华中庸东北等墟市，在北上广深一线乡村和天津、重庆、济南、青岛、成都、南京、沈阳等地区核心乡村加学名目获得力度，缩小开辟周期，加速开辟节拍，构成多点结构、共同成长的场合排场。“十三五”中期，室第地产功绩要加入行业前20名，到“十三五”末，到达行业进步前辈程度。

　　在贸易地产板块，公司将研讨美满公司乡村概括体和休闲文娱目标地两大贸易地产产物线，并加速推行实行，构成独具鲁能特点的贸易地产开辟形式。“十三五”时代，加速现有贸易概括体、客栈、市集、写字楼等贸易地产名目的开辟速率，同时主动在上海、南京、广州、深圳等一线乡村和核心省城乡村拓展新的贸易地产名目，构成范围效力。存身于鲁能足球和乒乓球等体育文明财产根底，在西南、华北、华中、东北、华南等地区，计划扶植一批鲁能泰山体育文明财产园，以财产化形式展开体育训练、赛事勾当、文明演艺、贸易文娱等营业，慢慢成立以体育文明财产为焦点的新颖办事业成长形式，将体育文明财产培养成为公司营业成长的主要板块。“十三五”时代计划新建、扩建、续建贸易地产名目共53个，总修建面积637万平米。

　　陈述期内，公司显示出杰出的赢余才能。放眼将来，在母公司国度电网公司的大力撑持下，依靠于公司富厚的资本储蓄、杰出的社会品牌效力和美满的专门办理架构，公司赢余才能的可连续性杰出。在上述超过对方的有利形势的根底上，公司将从卡牌交流几个方面核心晋升赢余才能：

　　公司将增强对客户需要的剖析，从产物面积、功效等方面，不停优化产物构造，紧跟墟市需要，连结较合适的开辟节拍。针对高端客户全体深度发掘客户需要，展开本性化营销，以进步高毛利产物的发卖占比。

　　公司将优化对室第名目实施尺度化办理，经过尺度化办理进步名目开辟的周转速率，经过与海内赶上的工程公司、装潢装修公司互助不停进步客户称心度。

　　公司将进一步增强对公司资本的办理与监控，使公司名目进度与公司现款流量方案调和分歧，进步公司资本的利用效力。在保证公司具有富足的筹划资本的同时，经过优化乞贷刻日及其构造，将资本概括本钱掌握在公道程度之内。

　　公司将进一步制造并美满与现阶段成长范围相顺应的团体化管控形式，美满外部机构本能机能，进步办理效力。鉴戒同业业的进步前辈办理经历和方式，成立健康公司对名目办理、本钱掌握、审批法式等内部事情轨制，到达本能机能拘押、进程掌握、躲避危急的目标，增进公司范例、高效成长。

　　2004年，公司部属山东鲁能物质团体无限公司的原全资子公司山东电力国际影响力经贸公司（2009年已刊出）与云南滇东动力无限义务公司签定条约，由山东电力国际影响力经贸公司为云南滇东动力无限义务公司的1#、2#机组订购美国WT公司管道。管道进来利用后，在2006年12月11日被国度原料监视查验检疫总局、国度电力拘押委员会认定为冒充产物。云南滇东动力无限义务公司就上述事变正式向公司提议索赔。按照云南滇东动力无限义务公司1#、2#机组管道条约、调换装备的估算测算书、装备询价表及两边相同动向，山东鲁能物质团体无限公司于2010年12月确认了估计欠债84,863,254.58元。

　　公司部属济南贵和购物中间体育中间店由于园地缘由于2014年12月31日截至开门做生意的门店。经统计，共触及供给商87家，触及品牌102个，按初阶商酌与今朝行规计较，济南贵和购物中间体育中间店确认估计欠债3,060,000.00元。

　　按照《办理法子》的相干划定，联合公司财政状态及将来资本需要，经公司总司理办公会审议经过，并经股东核准和受权，公司向华夏证监会请求刊行不跨越50亿元（含50亿元）的公司债券。

　　本期债券根底刊行范围为10亿元，采取面向及格投资者公然辟行体例。在思索资本需要量、融资渠道及本钱等各方面身分的环境下，本次债券所募资本拟全数用于补没收司营运资本。

　　公司主开门做生意的门店务凡是存在资本进来范围较大的特性，是以富足的营运资本是公司进一步推广营业范围、晋升营运效力的需要前提。跟着公司房地产开辟名目数目及地皮储蓄范围的不停增添，最近几年来公司对营运资本的需要愈来愈大。本次债券召募资本全数用于弥补营运资本，将有益于满意公司将来运营成长对资本的需要，有助于公司营业的展开与扩大、墟市的开辟及抗危急才能的加强。

　　为便利召募资本的办理、利用及对使动情况停止监视，公司与华夏农业银行股分无限公司济南泉城支行、中信银行股分无限公司济南束缚路支行签定了《专项账户拘押和谈》，并在资本拘押人处成立了召募资本专项账户和偿债保险金专户。资本拘押人将对专项账户内资本利用停止监视办理，召募资本专户仅用于本次债券召募仿单的商定用处，不得用作其余用处。

　　（1）刊行人应于本次债券存续期付息日（T日）一个买卖日前（T⑴日）将当期对付债券利钱存入偿债保险金专户。

　　（2）刊行人应于本次债券到期兑付日（T日）三个买卖日前（T⑶日）偿付或大概偿付的债券本息全额存入偿债保险金专户。

　　刊行人该当在本次债券还本及/或付息日（T日）三个买卖日前（T⑶日），向受托办理人出具书面信件，明白刊行人还本付息、赎回、回售、分期了偿等的资本放置。

　　在本次债券还本付息日一个买卖日（T⑴日）内，该当按照刊行人的书面唆使，从偿债保险金专户中将当期对付的利钱及/或本金划转至本次债券挂号结算机构指定的账户，用于向债券持有人付出利钱及/或本金。

　　本次债券刊行完毕且召募资本全数用于补没收司营运资本后，刊行人的物业欠债率程度将由2016年3月31日的59.75%飞腾至62.03%，物业欠债率程度略有飞腾，但仍远低于海内同行均匀程度，处于比较平安的程度，持久偿债才能杰出。活动欠债占欠债总数的比率从刊行前的56.69%降落至刊行后的51.50%，非活动欠债占欠债总数的比率将由刊行前的43.31%增添至48.50%。（详见本召募仿单“第六节、5、（三）本次公司债券刊行后公司物业欠债构造的变革”部门。）

　　本次债券刊行后，物业欠债率的增添将使刊行人能够有用使用财政杠杆来进步赢余程度。所募资本全数用于补没收司营运资本后，将在增添营运资本范围、下降活动欠债占欠债总数比率的同时，进步刊行人的持久债权融资比重，进而有益于优化公司欠债构造。

　　本次债券刊行完毕且部门用于补没收司资本后，依照2016年3月31日的财政数据摹拟计较，刊行人归并报表口径的活动比例计算、速动比例计算将划分从2.54倍、 0.44倍进步至2.57倍、0.62倍。活动物业对活动欠债的笼盖才能获得较大晋升，短时间偿债才能将进一步加强。

　　补没收司营运资本，将有益于改良公司资本状态，满意公司将来运营成长对活动资本的需要，有助于公司营业的展开与扩大、墟市的开辟及抗危急才能的加强。

　　本期债券刊行期内，投资者能够致鲁能团体无限公司及主承销商处查阅本召募仿单全文及上述备查文献，或拜候上海证券买卖所网站（）查阅本召募仿单及择要。